Le chiffre d’affaires de NVIDIA (Nasdaq : NVDA) au troisième trimestre de l’exercice 2023 a reculé de 17 %, à 5,93 milliards de dollars, mieux que les 5,77 milliards attendus, tandis que le BPA a été divisé par deux, à 0,58 dollar, en dessous des attentes. La marge brute est remontée à 56,1 % grâce à des dépréciations de stocks plus faibles. Si la prévision de chiffre d’affaires pour le T4 est légèrement inférieure au consensus, la marge brute devrait continuer de se redresser.
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Résultats du troisième trimestre de l’exercice 2023
Le chiffre d’affaires de NVIDIA a dépassé les attentes, mais les bénéfices ont été divisés par deux. Heureusement, le data center fait toujours mieux que prévu.
| NVDA | T3 exercice 2023 |
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Chiffre d’affaires et bénéfices du T3 de l’exercice 2023
NVIDIA a publié ses résultats du troisième trimestre. Le chiffre d’affaires a reculé de 17 %, à 5,93 milliards de dollars, mieux que les 5,77 milliards attendus, mais le BPA de 0,58 dollar est inférieur aux 0,70 dollar prévus. Le chiffre d’affaires du data center progresse encore de 31 % sur un an grâce à la demande des fournisseurs de cloud américains.
Dans le jeu vidéo, la faiblesse de la demande liée au minage et aux PC, ainsi que l’excès de stocks d’anciens produits à écouler, ont fait chuter le chiffre d’affaires de 51 % sur un an. La marge brute a perdu 11 points sur un an, à 56 %.
Alors que le « jeu vidéo » reculait de 51 %, les divisions « data center » et « automobile » ont de nouveau atteint des records.
Le chiffre d’affaires du « data center » a progressé de 31 % sur un an, à 3,83 milliards de dollars, au-dessus des 3,72 milliards attendus par les analystes, creusant encore l’écart avec le « jeu vidéo » et s’imposant comme le premier segment.
Prévisions pour le T4 de l’exercice 2023
NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires de 6 milliards de dollars au T4 de l’exercice 2023, en baisse de 21 % sur un an. Le chiffre d’affaires recule depuis deux trimestres consécutifs, et la baisse s’accentue ; il reste en outre en deçà des 6,09 milliards attendus par le marché. La marge brute ajustée devrait atteindre environ 66 %, et NVIDIA s’attend à ce que les stocks reviennent à un niveau proche de la normale d’ici la fin du T4.
Le PDG Jensen Huang a déclaré que l’entreprise ajuste rapidement son rythme à l’environnement général, en préparant l’arrivée des nouveaux produits tout en écoulant ses stocks. Il a souligné que le lancement accéléré de nouveaux produits — GPU, IA, conduite autonome et métavers — constituera la base de la prochaine phase de croissance.
NVIDIA dispose encore d’environ 8,28 milliards de dollars d’autorisation de rachat d’actions.
Données
La marge brute a reculé de 10,9 points, à 56,1 %, principalement en raison d’une charge de 702 millions de dollars liée aux stocks, qui reflète en grande partie la baisse de la demande du « data center » en Chine. Environ la moitié concerne des stocks existants, l’autre moitié des contrats d’achat signés pendant la pénurie de puces. Cette charge étant toutefois inférieure à celle du T2, la marge brute a gagné environ 12,6 points par rapport au T2.
Le flux de trésorerie disponible a nettement reculé par rapport au T2 et à l’an dernier, en lien avec la dégradation de l’activité ; le nombre de jours de rotation des stocks est bien plus élevé qu’un an plus tôt et qu’au T2, en partie à cause de la constitution de stocks de nouveaux produits pour le T4.
Jeu vidéo
Le jeu vidéo a reculé de 51 % sur un an et de 23 % sur un trimestre. Les vents contraires économiques et les confinements en Chine continuent de peser sur la demande des consommateurs. L’entreprise et les distributeurs ajustent ensemble les stocks, et les livraisons ont également diminué.
La baisse simultanée des ventes de GPU pour ordinateurs de bureau et portables explique l’essentiel du recul sur un an. En séquentiel, la demande pour les ordinateurs de bureau s’est toutefois redressée ; la baisse trimestrielle vient surtout de la faiblesse de la demande de GPU pour portables.
NVIDIA a indiqué qu’après le changement du mécanisme de validation d’Ethereum, l’offre de GPU sur le marché de l’occasion a augmenté, ce qui pourrait peser sur les ventes de certains produits.
Data center
Le data center a progressé de 31 % sur un an et de 1 % sur un trimestre, porté principalement par la demande des fournisseurs de cloud américains. Le PDG a ajouté qu’il voit une forte hausse de la demande dans l’IA, tandis que la demande ralentit en Chine.
Face aux nouvelles restrictions à l’exportation imposées par le gouvernement américain, NVIDIA a reconnu que le chiffre d’affaires du T3 avait été affecté, mais que la hausse de la demande pour des produits de substitution avait largement compensé la baisse des ventes de puces haut de gamme. Le directeur financier a toutefois averti que la question chinoise pèserait sur l’activité pendant un certain temps.
Visualisation professionnelle
Le segment visualisation professionnelle a reculé de 65 % sur un an et de 60 % sur un trimestre.
Cette activité vend principalement des GPU haut de gamme et des solutions associées aux professionnels. Ses ventes ont baissé au T3 en raison de problèmes de stocks.
Automobile
L’automobile a progressé de 86 % sur un an et de 14 % sur un trimestre, portée surtout par la conduite autonome et les cockpits dotés d’IA. Même si son développement s’accélère, elle représente encore moins de 5 % du chiffre d’affaires.
OEM et autres
OEM et autres a reculé de 69 % sur un an et de 48 % sur un trimestre. Outre le ralentissement des ventes d’ordinateurs portables OEM, le groupe a de nouveau indiqué que la contribution actuelle des CMP au chiffre d’affaires n’est que « symbolique » (sans chiffre précis). NVIDIA avait lancé ces cartes de minage pour éviter que la demande des mineurs n’évince les vrais joueurs. Le chiffre d’affaires des CMP était de 105 millions de dollars un an plus tôt.
Situation du marché des GPU
Les nouveaux GPU de la série RTX 40 offrent des performances nettement supérieures, mais leurs prix ont aussi augmenté. Avec une demande de PC atone, le ralentissement du minage et la pression des canaux de distribution pour écouler leurs stocks, ces nouveaux produits risquent de ne doper fortement le chiffre d’affaires que pendant peu de temps.
Selon les données de TechSpot, les prix de la série RTX 30 de NVIDIA ont cessé de baisser et sont repartis à la hausse en octobre, avec une légère progression moyenne de 4 %.
TechSpot a souligné qu’après les fortes promotions des distributeurs, les stocks semblent avoir commencé à baisser, ce qui a fait remonter le prix des GPU haut de gamme. Les modèles d’entrée de gamme, sous la pression des GPU les plus récents, restent nettement sous le prix de vente conseillé ; en revanche, NVIDIA ne lançant leurs remplaçants que l’an prochain, les modèles haut de gamme voient leurs prix relativement soutenus, et même généralement au-dessus du prix conseillé.
Concernant les tensions entre les États-Unis et la Chine, NVIDIA avait estimé un impact de 400 millions de dollars sur son chiffre d’affaires. Mais le groupe a récemment annoncé avoir trouvé une solution : il fabriquera sur mesure pour la Chine une puce haut de gamme (le GPU A800) conforme aux restrictions d’exportation du département américain du Commerce, en remplacement de la puce A100.
Par ailleurs, avant la publication des résultats, NVIDIA a annoncé vouloir accroître sa part du marché du data center et collaborer avec Microsoft (MSFT) à la construction d’un supercalculateur, qui utilisera un grand nombre de GPU, de puces haut de gamme, de produits réseau et de logiciels NVIDIA pour ce nouveau produit d’IA.
Articles précédents
Premier regard sur les résultats de NVIDIA au premier trimestre de l’exercice 2023
