NVIDIA (NVDA) a publié le 25 mai ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2023. Le chiffre d’affaires comme les bénéfices ont dépassé les attentes de Wall Street. Les prévisions de chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre sont toutefois restées assez prudentes, et le marché a un temps manqué de confiance dans le cours de NVIDIA. Ces deux dernières années, son chiffre d’affaires et ses bénéfices ont fortement progressé. Ses perspectives sont-elles toujours aussi bonnes ? Cet article examine en détail la situation de NVIDIA.
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Chiffre d’affaires et bénéfices
Les résultats du T1 de l’exercice 2023 continuent de battre des records.
Le chiffre d’affaires a atteint un record de 8,29 milliards de dollars, en hausse de 46,4 % sur un an. La marge brute a continué de progresser, à 65,5 %. Le résultat opérationnel s’est établi à 1,87 milliard de dollars, en baisse de 4,5 % sur un an, et la marge opérationnelle à 22,5 %, bien en deçà des 34,6 % du T1 de l’exercice 2022.
Ce résultat apparemment décevant s’explique en réalité par une charge de 1,35 milliard de dollars comptabilisée ce trimestre à la suite de l’abandon du rachat d’Arm. Hors cette charge, le résultat opérationnel réel de NVIDIA aurait atteint 3,22 milliards de dollars, en hausse de 64,7 %, et la marge opérationnelle serait restée élevée, à 38,9 %.
Les pertes sur investissements comptabilisées ont aussi pesé sur le résultat net, qui s’établit à 1,62 milliard de dollars, en baisse de 15,4 % sur un an.
Dans l’ensemble, les résultats du T1 de l’exercice 2023 de NVIDIA restent très solides. Hormis l’impact de l’échec de la fusion avec Arm, le chiffre d’affaires comme les bénéfices sont très bons.
Chiffre d’affaires par marché
Le data center a battu un nouveau record, et son chiffre d’affaires dépasse désormais celui du jeu vidéo.
La croissance du data center a été plus forte que prévu : 3,75 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 83,1 % sur un an, avec quatre trimestres consécutifs d’accélération. Le moteur principal reste bien sûr la demande de calcul pour l’intelligence artificielle, qui continue de croître rapidement.
Au T1 de l’exercice 2023, le chiffre d’affaires du jeu vidéo a atteint 3,62 milliards de dollars, en hausse de 31 % sur un an. Il dépasse même celui du quatrième trimestre précédent, traditionnellement haute saison, ce qui montre que la demande pour les cartes graphiques NVIDIA reste très forte.
La visualisation professionnelle a réalisé 622 millions de dollars ce trimestre, en hausse de 67,2 % sur un an. NVIDIA continue d’investir dans le matériel destiné aux environnements de travail hybrides.
L’automobile et la robotique ont atteint 138 millions de dollars, en baisse de 10 % sur un an mais en hausse de 10 % sur un trimestre, un recul surtout lié au calendrier de renouvellement des produits.
Perspectives
NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires d’environ 8,1 milliards de dollars pour le trimestre suivant. Les opportunités de croissance du data center seront compensées par le recul du jeu vidéo. La guerre en Ukraine et les confinements en Chine devraient en outre peser pour environ 500 millions de dollars. La marge brute attendue est d’environ 65,1 %.
REMARQUE : cet article ne constitue pas un conseil en investissement et reflète uniquement l’opinion de l’auteur sur la gestion de son propre portefeuille. Les lecteurs doivent mener leurs propres analyses avant toute décision d’investissement.
