Der US-Aktienmarkt in großen Kriegen: historische Analyse und Auswirkungen

Ereignisse wie der Krieg zwischen Russland und der Ukraine oder der israelisch-palästinensische Konflikt haben die globalen Finanzmärkte zuletzt stark erschüttert. Dieser Artikel blickt zurück und untersucht, wie sich der US-Aktienmarkt in den großen Kriegen der Vergangenheit entwickelte – und welche kurz- und langfristigen Folgen Kriege für die Börse hatten.

Investieren in Kriegszeiten: wirtschaftlicher Wandel in den USA

„Kaufen, wenn Blut in den Straßen fließt.“

Nathan Rothschild zugeschrieben

In der Anlagewelt gibt es eine alte Wall-Street-Weisheit: „Kaufe, wenn Blut in den Straßen fließt – selbst wenn es dein eigenes ist.“ Diese Sichtweise lässt sich auf zwei Arten verstehen.

Die erste ist die des zyklischen Investierens, ganz im Sinne von Warren Buffetts berühmtem Satz: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind.“ Diese Strategie setzt darauf, in Panikphasen zu kaufen und Chancen am Boden des Marktes zu nutzen.

Die zweite offenbart eine harte Realität: Bricht ein Krieg aus, fließt viel Blut und es sterben viele Menschen. Vor diesem Hintergrund zu investieren, kann in gewissem Maß als Kriegsgewinnlertum gelten.

Kriege sind für die Wirtschaft eines Landes meist eine schwere Last, doch der US-Aktienmarkt ist eine Ausnahme. Bestimmte Branchen wie Rüstung und Technologie wachsen durch die Kriegsnachfrage stark. Vergleicht man die Entwicklung des US-Aktienmarktes mit den Kriegen der Geschichte, zeigt sich eine verblüffende Übereinstimmung.

Die tiefgreifenden Auswirkungen von Kriegen auf den US-Aktienmarkt

Im vergangenen Jahrhundert haben die USA zahlreiche Kriege erlebt, doch diese Konflikte scheinen das langfristige Wachstum des Aktienmarktes nicht gebremst zu haben. Im Gegenteil: Jeder Krieg ging scheinbar mit einem deutlichen Kursanstieg einher. Bis heute hat sich der US-Aktienmarkt mehr als vertausendfacht und bildet eine klare Aufwärtstrendlinie.

1941: Angriff auf Pearl Harbor

1941 war ein epochales Jahr für den US-Aktienmarkt. Der japanische Überraschungsangriff auf Pearl Harbor traf die USA schwer: Rund 20 Schiffe wurden versenkt oder beschädigt, über 300 Flugzeuge zerstört oder beschädigt. Der Angriff erschütterte das Land und löste heftige Kursschwankungen aus. In der zweiten Jahreshälfte 1941 stürzte der Dow Jones rasch ab – ein Beleg für die unmittelbaren wirtschaftlichen Folgen des Krieges.

Anfang 1942 überrannten japanische Truppen den Pazifikraum, besetzten Singapur und Malaysia und zwangen auf den Philippinen fast 80.000 amerikanische und philippinische Soldaten zur Kapitulation. Diese Serie militärischer Niederlagen stürzte den US-Aktienmarkt in einen fast einjährigen Bärenmarkt. Anleger waren wegen der Ungewissheit des Krieges äußerst besorgt, und die Kurse brachen ein.

Die Schlacht um Midway Mitte 1942 wurde jedoch zum Wendepunkt. Japan verlor vier Flugzeugträger, einen schweren Kreuzer und Hunderte Flugzeuge – ein schwerer Schlag für seine Militärmacht. Mit diesem Sieg hellten sich die militärischen und politischen Aussichten der USA auf, was sich unmittelbar an der Börse zeigte: Nach Midway erholte sich der Dow Jones und stieg bis zum Ende des Zweiten Weltkriegs 1945 um 114 %.

1950: Koreakrieg

Eines der prägenden Ereignisse der 1950er-Jahre war der Koreakrieg. In diesem Konflikt zwischen Süd- und Nordkorea eroberten beide Seiten mehrfach die Hauptstadt der anderen. Die US-Streitkräfte hatten rund 140.000 Verluste an Toten und Verwundeten zu beklagen – ein schwerer Verlust. Zu Kriegsbeginn waren viele Anleger sehr unsicher, wie es an der Börse weitergehen würde, was die Kursentwicklung belastete.

Auch wenn die Börse nicht so stark lief wie im Zweiten Weltkrieg, legte der US-Aktienmarkt vom Kriegsbeginn 1950 bis zum Kriegsende um 33 % zu. Das zeigt: Selbst bei hohen Verlusten konnte der US-Aktienmarkt positiv wachsen, und er reagiert nicht immer negativ auf Kriegsnachrichten – manchmal steigt er wider Erwarten.

In den drei Kriegsjahren stieg der Dow Jones deutlich, von rund 220 Punkten bei Kriegsausbruch auf knapp 290 Punkte. Der Anstieg spiegelt die Erwartungen der Anleger an wirtschaftliche Veränderungen und höhere staatliche Militärausgaben wider.

1961: Vietnamkrieg

Der Vietnamkrieg trat 1961 in eine neue Phase, als Nordvietnam seine Offensive gegen Südvietnam verstärkte und die USA ihr Engagement ausbauten. Dieses Eingreifen löste einen deutlichen und lang anhaltenden Kursanstieg aus, der die Erwartung höherer Militärausgaben und wachsender verwandter Branchen widerzuspiegeln schien.

Je länger der Krieg jedoch dauerte, desto mehr geriet der Optimismus ins Wanken. 1973/74 zeigte der US-Aktienmarkt einen klaren Abwärtstrend: Der Dow Jones fiel von rund 1.050 auf unter 600 Punkte. Bemerkenswert ist, dass dieser Einbruch nicht direkt vom Vietnamkrieg verursacht wurde, sondern von der Ölkrise infolge des Konflikts zwischen arabischen Staaten und Israel. Das zeigt, dass die Börse nicht nur auf Ereignisse im Inland reagiert, sondern auch sehr empfindlich auf weltweite politische und wirtschaftliche Turbulenzen.

Verwandter Artikel:

Die drei Ölkrisen: Geschichte der Energiekrisen und ihre weitreichenden Folgen für die Weltwirtschaft

1990: Golfkrieg

1990 brach der Golfkrieg aus, und eine von den USA angeführte Koalition bombardierte Bagdad. Zwischen 1990 und 1993 stieg der Dow Jones um rund 50 %. Diese Daten zeigen, dass der US-Aktienmarkt in kurzen Kriegen oder zu Beginn eines Krieges oft einen deutlichen Aufwärtstrend aufweist.

1999: Kosovokrieg

1999 markierten die NATO-Luftangriffe auf Jugoslawien den Beginn des Kosovokriegs. In diesem kurzen, 78 Tage dauernden Konflikt stieg der Dow Jones in nur zwei Monaten um rund 19 %. Einmal mehr zeigt sich der mögliche kurzfristig positive Effekt der Anfangsphase eines Krieges auf die Börse.

2003: Irakkrieg

Der Irakkrieg begann im März 2003. In den sechs Monaten nach Kriegsbeginn stieg der Dow Jones um rund 32 %. Zudem fiel dieser Zeitraum mit dem Ende des Bärenmarktes nach der Dotcom-Blase zusammen und leitete einen langen Bullenmarkt ein, der bis zur Subprime-Krise 2008 anhielt. Diese Phase zeigt, dass Krieg die Börse weder kurz- noch langfristig zwangsläufig belastet.

Fazit: Börse und Schicksal einer Nation

Betrachtet man die Gesamtentwicklung des US-Aktienmarktes, wird deutlich, dass er sich von kurzfristigen Stimmungen oder Ereignissen kaum beirren lässt. Sein langfristiger Verlauf spiegelt vielmehr das Wachstum der globalen Wirtschaftsmacht wider. Diese Sicht teilt Investorenlegende Warren Buffett, der im Frühjahr 1942 seine ersten Aktien kaufte. Obwohl die Medien damals voller schlechter Nachrichten über Kriegsniederlagen waren, war Buffett überzeugt, dass Amerika mit wachsender Rüstungsproduktion letztlich siegen würde.

Wer in den Aktienmarkt eines Landes investiert, setzt im Grunde auf dessen Schicksal: Militärischer Erfolg und Wirtschaftskraft einer Nation hängen zusammen. Nach dieser Logik sind Amerikas militärische Siege nicht nur Triumphe auf dem Schlachtfeld, sondern auch Treiber von Wirtschafts- und Vermögenswachstum.

Die drei Säulen des amerikanischen Wirtschaftsmodells

Das amerikanische Wirtschaftsmodell ruht auf drei Säulen: Währung, Militär und Technologie. Gemeinsam beeinflussen sie Stabilität und Wachstum des US-Aktienmarktes:

1. Währung: Der US-Dollar als wichtigste Währung im Welthandel sichert den USA eine dominante Stellung in der Weltwirtschaft.
2. Militär: Die US-Militärausgaben übersteigen die anderer Länder bei Weitem; das sichert nicht nur die nationale Sicherheit, sondern fördert auch verwandte Branchen.
3. Technologie: Die Führungsrolle in Hightech-Branchen gibt der US-Wirtschaft kräftigen Auftrieb – auch ein wichtiger Grund für die Technologiesanktionen gegen China.

Geopolitische Konflikte und ihre Folgen für die Börse

Geopolitische Konflikte und andere globale Ereignisse werden am US-Aktienmarkt oft als mögliche Kaufgelegenheiten gesehen. Sie gelten in der Regel als vorübergehend und nicht gravierend genug, um den langfristigen Wachstumstrend zu stören. Für weitsichtige Anleger sind sie daher eher ein Anlass zum Einstieg als ein Grund zum Rückzug.

Sollte man in Kriegszeiten in US-Aktien investieren?

Historische Daten zeigen, dass Kriege den US-Aktienmarkt meist positiv oder neutral beeinflussen. Große Konflikte wie der Zweite Weltkrieg, der Korea-, Vietnam-, Golf-, Kosovo- und Irakkrieg hatten keine dauerhaft negativen Folgen für die Börse. Oft regen Kriege die Wirtschaftstätigkeit und technologische Innovation an und treiben so die Kurse nach oben. Dennoch sollten Anleger in Kriegszeiten vorsichtig vorgehen und globale Wirtschaftstrends sowie Marktschwankungen sorgfältig analysieren.