Erster Blick auf Teslas (TSLA) Zahlen zum zweiten Quartal 2022

In Teslas (TSLA) Zahlen zum zweiten Quartal 2022 stieg der Umsatz um 42 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,93 Milliarden US-Dollar und lag damit unter den vom Markt erwarteten 17,1 Milliarden. Die Bruttomarge im Automobilgeschäft sank von 32,9 % im Vorquartal auf 27,9 % – wegen des Lockdowns der Lieferkette in Shanghai und der Inflation. Der bereinigte Gewinn je Aktie von 2,27 US-Dollar übertraf die Analystenerwartung von 1,81 US-Dollar. Teslas Ziel, die Auslieferungen in den kommenden Jahren im Schnitt um 50 % pro Jahr zu steigern, bleibt unverändert.

Die wichtigsten Punkte aus Teslas Zahlen zum Q2 2022

Wie schneiden Umsatz und Gewinn je Aktie im Q2 2022 gegenüber dem Q1 ab?

Umsatz und Gewinn je Aktie gingen gegenüber dem Q1 2022 zurück, lagen aber dennoch über den Markterwartungen.

Wie entwickelte sich die Bruttomarge im Automobilgeschäft?

Die Automobil-Bruttomarge fiel auf 27,9 %, den niedrigsten Stand seit fast einem Jahr.

Und die Produktionskapazität?

Tesla investiert weiter in den Ausbau der Produktionskapazität, um sie bestmöglich auszuschöpfen, und will im zweiten Halbjahr Rekorde aufstellen.

Welchen Einfluss hatte Bitcoin auf die Zahlen zum Q2 2022?

Im zweiten Quartal wandelte Tesla rund 75 % seiner Bitcoins in Fiatgeld um, was der Bilanz etwa 936 Millionen US-Dollar an Barmitteln zuführte. Die digitalen Vermögenswerte sanken von 1,26 Milliarden US-Dollar im Q1 auf 218 Millionen, und ein Bitcoin-bezogener Verlust von 142 Millionen belastete das Ergebnis im Q2.

Umsatz und Profitabilität

Im Q2 2022 erreichte Teslas Umsatz 16,934 Milliarden US-Dollar, 41,26 % mehr als im Vorjahr – ein ordentliches Wachstum angesichts des Stillstands in Shanghai während des Quartals.

Das operative Ergebnis erreichte 2,464 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 87,8 %, bei einer operativen Marge von 14,55 %. Ebenfalls wegen des Shanghai-Stillstands sank die Marge deutlich gegenüber 19,21 % im Q1, hält aber das Niveau des zweiten Halbjahres im Vorjahr. Der Nettogewinn im Q2 2022 lag bei 2,269 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 92,61 %, der verwässerte Gewinn je Aktie bei 1,95 US-Dollar.

Geschäftsbereiche

Automobil

Der Automobilumsatz belief sich auf 14,6 Milliarden US-Dollar, davon 344 Millionen aus regulatorischen Gutschriften. Der Bruttogewinn im Automobilgeschäft erreichte 4,081 Milliarden US-Dollar bei einer Bruttomarge von 27,9 %; ohne die regulatorischen Gutschriften lag sie bei 26,2 %. Der Rückgang gegenüber den Vorquartalen geht natürlich auf den Stillstand des Werks in Shanghai während des Lockdowns und den Produktionsanlauf der beiden neuen Werke zurück.

Energie

Auch das Energiegeschäft machte im Q2 deutliche Fortschritte.

Der Umsatz mit Energieerzeugung und -speicherung erreichte einen Rekord von 866 Millionen US-Dollar. Noch wichtiger: Nach zwei Quartalen in Folge mit negativem Bruttogewinn ist Teslas Energiegeschäft in diesem Quartal mit einer Bruttomarge von 11,2 % endlich wieder positiv – mit einem Rekord-Bruttogewinn.

Services und Sonstiges

Im Q2 kehrte auch der Bereich Services und Sonstiges zu einer positiven Bruttomarge zurück. Das Gebrauchtwagengeschäft bleibt stark, vor allem weil das Interesse an Elektroautos wächst.

Der Umsatz mit Services und Sonstigem erreichte im Q2 2022 1,466 Milliarden US-Dollar, 54,15 % mehr als im Vorjahr, bei einer Bruttomarge von 3,8 %. Das Wachstum kommt vor allem aus dem Verkauf von Gebrauchtwagen sowie aus wachsenden Wartungs- und Zusatzleistungen.

Operativer Überblick

Produktion

Im Q2 2022 produzierte Tesla 16.411 Model S/X und 242.169 Model 3/Y. Die Produktion des Model 3/Y, das hauptsächlich in Shanghai gebaut wird, war gegenüber rund 290.000 Einheiten im Q1 stark beeinträchtigt.

Auslieferungen

Tesla lieferte 16.162 Model S/X und 238.533 Model 3/Y aus, insgesamt 254.695 Fahrzeuge. Das ist zwar weniger als in den beiden Vorquartalen, aber 26,5 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Nachfrage nach Teslas liegt weiterhin weit über dem Angebot, der Markt bleibt deutlich unterversorgt.

Aktueller Stand von Teslas Werken

Fremont

Das Werk in Fremont produzierte im Q2 eine Rekordzahl an Fahrzeugen. Die Jahresproduktion kann inzwischen 650.000 Fahrzeuge erreichen.

Texas

Das neue Werk in Texas hat Kapazitäten hinzugefügt, die zwischen herkömmlichen und strukturellen Batterien wechseln können. Auch die Anlagen für 4680-Zellen sind installiert, sodass die Kapazität weiter steigen dürfte.

Shanghai

Nach dem Stillstand im April und Mai lief das Werk in Shanghai im Juni wieder normal und stellte sogar einen historischen Monatsrekord auf.

Berlin

Das Werk in Berlin hat 1.000 Model Y pro Woche erreicht.
Tesla erwartet, dass die Kapazität im zweiten Halbjahr weiter steigt.

Energiegeschäft

Solar

Die installierte Solarleistung stieg im Q2 um 25 % gegenüber dem Vorjahr auf 106 MW – das stärkste Quartal seit über vier Jahren.

Energiespeicher

Die installierten Energiespeicher sanken im Q2 um 11 % gegenüber dem Vorjahr auf 1.133 MWh, vor allem wegen Engpässen bei Halbleitern. Die Nachfrage nach Speicherprodukten liegt aber weiterhin über Teslas Lieferkapazität, und Tesla beschleunigt den Ausbau seines eigenen Megapack-Werks.

Highlights aus Teslas Telefonkonferenz zum Q2 2022

• Musk ermutigte Unternehmer erneut, in die Lithiumraffination zu investieren – ein Geschäft, das derzeit Bruttomargen wie die Softwarebranche erzielt.
• Die Werke in Fremont und Shanghai sollen ihre Kapazitäten weiter ausbauen.
• Für die Produktion des Cybertrucks will Tesla die Effizienz und Einfachheit seiner Fertigungstechnik weiter verbessern, Details kann das Unternehmen aber noch nicht nennen. Der Produktionsstart des Cybertrucks ist für Mitte nächsten Jahres geplant; Musk hält ihn für das beste Produkt, das Tesla je gebaut hat.
• Musk erwartet, dass das Werk in Austin (Texas) in den nächsten Monaten die Marke von 1.000 Einheiten pro Woche erreicht – zunächst allerdings mit 2170-Zellen. Die 4680-Zelle wird erst nächstes Jahr eine größere Rolle spielen. Das Werk in Texas hat bereits Produktionsanlagen für 4680-Zellen der zweiten Generation installiert.

Worauf man achten sollte

1. Teslas Jahresproduktion dürfte mit hoher Wahrscheinlichkeit das Wachstumsziel von 50 % erreichen. Wir schätzen die Produktion 2022 auf rund 1,4 Millionen Fahrzeuge. Das Werk in Texas scheint genügend 2170-Zellen zu haben, um die Produktion im zweiten Halbjahr reibungslos hochzufahren und die Verzögerung bei den 4680-Zellen auszugleichen.

2. Nach Musks Aussagen bei der Präsentation dürfte Tesla bis Jahresende eine annualisierte Produktionskapazität von rund 2 Millionen Fahrzeugen erreichen, während die neuen Werke in Berlin und Austin hochlaufen. Es ist realistisch, für 2023 eine Produktion von 2,2 bis 2,4 Millionen Fahrzeugen zu erwarten – erneut rund 50 % mehr als 2022.

3. Tesla ist zweifellos sehr widerstandsfähig gegenüber Inflation und Rezession. Gegen die Inflation kann Tesla die Preise erhöhen, um die Kosten auszugleichen. In einer Rezession hat Tesla lange Wartelisten: Selbst wenn die Nachfrage teilweise sinkt, dürfte sie immer noch über der Lieferkapazität liegen.

4. Auch wenn Teslas FSD derzeit nur ein Fahrassistenzsystem der Stufe 2 ist, übertreffen sein tatsächlicher Wert und seine Fähigkeiten viele „Level-3“-Systeme auf dem Markt bei Weitem. Man darf auf den vollständigen Rollout von FSD im zweiten Halbjahr und den künftigen Umsatzbeitrag dieses Systems gespannt sein.

5. Im Energiegeschäft dürfte Tesla die schwierigste Phase hinter sich haben, und es sollte weiter aufwärtsgehen.
Bei hohen Ölpreisen dürfte die Nachfrage nach Solaranlagen deutlich steigen. Das stützt Teslas Energiegeschäft erheblich, dessen Bruttomargen bereits spürbar zu steigen beginnen.